政策题材股票 两只千元“光通信”产业龙头股预告业绩大增！缩量震荡格局下聚焦三季报！|a股|板块联动效应

来源：中信建投证券

摘要：市场正从前期的科技进攻模式切换至防御观望模式，资金在等待三季报业绩验证与外部政策信号明朗。科创板多家公司前三季度业绩预喜，联讯*器净利预增1866%-2073%，源杰*技同样业绩大增。受益于AI驱动数据中心建设加速，高速光通信领域需求旺盛，光模块及光芯片厂商持续扩产，对光通信产业链形成强力业绩催化。展望后市，A股短期或延续缩量震荡格局。

财联社10月12日电，市场震荡回落，创业板指、科创50指数均跌超2%。量能明显萎缩，沪深两市成交额1.54万亿，较上一个交易日缩量3627亿。全市场超4300只个股下跌。盘面上，题材弱势轮动，银行股逆势走强，中国银行、中信银行、工商银行续创历史新高；影视、传媒板块盘中快速走高，风电天顺风能涨停，储能金冠电气、首航新能双双20CM涨停。下跌方面，贵金属概念集体调整。截至收盘，沪指跌0.43%，深成指跌2.03%，创业板指跌2.61%。（财联社）

1、新能源汽车增值税出口退税率下调至9% 行业人士：影响不大、或加速海外布局

2、新规严禁“宽基窄投”，这81只基金可能要整改了

3、科创板多家公司前三季度业绩预喜！两只千元“光通信”产业龙头股三季报预告业绩大增！

4、盲插液冷、800V供电、下一代可插拔光模块：英伟达推进新标准

5、瑞银：AI行情下一阶段看基础设施，电力尤为关键

6、美股收盘：本轮牛市平淡度过四周年节点 能源、航运ETF创历史新高

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Choice、Wind等。）

昨日A股三大指数集体收跌，双创指数缩量跌超2%显示科技成长方向承压明显。板块上，传媒、银行、家用电器逆势领涨，通信、有色金属、电子跌幅居前，资金正从前期拥挤的科技硬件赛道向低估值防御及传媒题材方向切换。个股超4300只下跌，仅46股涨停、近20股跌停，短线资金继续抱团少数高位股，赚钱效应高度集中。量能方面，成交1.55万亿元，较上一交易日缩量超3600亿，创近期地量。整体而言，市场正从前期的科技进攻模式切换至防御观望模式，资金在等待三季报业绩验证与外部政策信号明朗。

隔夜消息来看，新能源汽车出口退税率由13%下调至9%，自2027年4月1日起执行。行业人士认为影响不大，此举旨在防止恶性竞争向海外蔓延，或加速车企海外本地化布局，对具备海外产能的龙头车企影响有限，但对纯出口依赖型企业构成一定成本压力。新规严禁“宽基窄投” ，81只基金单一行业重仓占股票市值过半，其中59只集中在电子行业。若整改落地，相关基金或被迫减持超配的电子板块，短期对半导体、消费电子等方向形成潜在抛压，但中长期有利于公募基金回归分散投资本源。科创板多家公司前三季度业绩预喜，联讯仪器净利预增1866%-2073%，源杰科技同样业绩大增。受益于AI驱动数据中心建设加速，高速光通信领域需求旺盛，光模块及光芯片厂商持续扩产，对光通信产业链形成强力业绩催化。美股方面，本轮牛市平淡度过四周年节点，能源、航运ETF创历史新高，受中东及俄乌局势刺激，能源与航运板块持续走强，有望对A股相关方向形成情绪映射。

展望后市，A股短期或延续缩量震荡格局。宏观上，三季报披露窗口开启，业绩可验证性将成为核心定价锚，市场正从交易产业景气转向检验企业盈利。政策上，新能源车退税调整、公募新规等政策信号密集释放，但短期对相关板块形成结构性扰动。资金面上，成交缩量至1.55万亿，ETF资金与两融情绪偏谨慎，增量资金入场意愿不足。海外方面，美联储加息不确定性及中东局势持续扰动，但能源、航运板块走强为A股相关方向提供映射。后市可重点关注三季报业绩超预期方向、公募新规整改落地节奏及美联储政策信号。综合来看，我们认为，短期市场性价比已明显改善，上证综指在3800点以下配置需求释放足以支持反弹，但指数系统性上行尚不具备条件，大概率维持“业绩为王、攻守均衡”的结构性修复窗口，节奏上先风险偏好回补、后业绩与政策验证。

操作上建议均衡配置，聚焦三季报业绩确定性方向。一是AI硬件（光通信、PCB、液冷），联讯仪器净利预增超18倍验证光通信高景气，英伟达推进USFP新标准进一步强化产业链预期；二是半导体设备与存储，国产替代逻辑持续，但需关注“宽基窄投”整改对电子板块的短期潜在抛压；三是创新药，产业趋势向好且业绩逐步兑现，机构配置意愿提升；四是红利防御（银行、煤炭、公用事业），银行板块逆势创新高，高股息资产在震荡市中配置价值凸显。操作上，短期不宜追高，可逢回调布局三季报业绩有望高增或改善的细分龙头，同时适度增配防御类板块以对冲波动。

(1) 10月12日，财政部发布关于调整部分产品出口退税政策的公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。公告称，对征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退（免）税政策。根据产品清单附件，公告所称新能源汽车产品共67类，涵盖纯电动、插混等动力形式，包括轿车、SUV、商用车等全部类别。

(2) 禁止“宽基窄投”，首次被证监会写进公募运作管理办法征求意见稿。10月9日，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见，针对全市场选股基金在运作中高度集中于单一行业或热门赛道的“宽基窄投”问题提出明确要求：基金名称未显示特定行业或主题的，基金管理人应当加强分散投资管理，不得集中投资于单一行业或主题。

(3) 财联社10月12日讯，A股两只股价超千元的“光通信”热门股联讯仪器、源杰科技今日预告最新业绩。

(4) 联讯仪器：预计前三季度净利润同比增长1866%-2073%。联讯仪器今日公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为19.00亿元-21.00亿元，同比增长1866%-2073%。公司Q3净利润预计13.33亿-15.33亿，Q2净利润4.48亿，据此计算，Q3净利润预计环比增长197%-241%。业绩变动主要系受益于人工智能技术快速发展及全球算力需求持续提升，数据中心建设加速推进，高速光通信领域市场需求保持较快增长，带动公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品销售增长。源杰科技：预计第三季度净利润同比增长579%-660%。源杰科技公告称，预计2026年第三季度归属于母公司所有者的净利润为4.03亿元-4.53亿元，同比增长578.85%-659.70%。公司Q3净利润预计4.03亿-4.53亿，Q2净利润4.28亿，据此计算，Q3净利润预计环比变动-5%-5%。业绩变动主要系数据中心业务收入增长，CW产品出货持续增长，需求旺盛；产品毛利率维持高位，期间费用占比同比下降，销售净利润率同比大幅增长。源杰科技是股价仅次于贵州茅台、联讯仪器的千元股。

(5) 英伟达在OCP全球峰会上宣布开放Vera Rubin机柜及计算托盘的关键设计，推进盲插液冷、800V直流供电和AI网络等配套合作；公司还与思科联合开发下一代可插拔光模块USFP，计划通过单通道速率和通道数量双双翻倍，在相近占用空间内实现4倍带宽密度。

(6) 瑞银最新报告指出，AI叙事的重心正从模型开发转向配套建设，投资者关心的是未来几年能否有足够的电力、数据中心容量和融资，来维持这轮建设热潮；报告指出，项目执行（相关各类项目能否如期推进）与基础设施部署的进度，将左右AI交易的后续走向。

(7) 昨夜今晨，美股市场在等待新一轮财报季揭幕前夕迎来了本轮牛市跨过4周年的节点。不过在油价上行、存储芯片等科技股承压以及财报季揭幕前夕的观望氛围中，三大指数涨跌不一。根据Yardeni Research的统计，周一正是本轮美股牛市4周年的日子。标普500指数曾在2022年10月12日创下3577.03点的阶段性收盘低点。回归当下，在油价上涨和美债收益率节节攀升的当下，投资者正在等待三季度财报季帮助市场挺过这一段动荡时期。统计显示，周一的美股成交量创2026年新低。受到中东、俄乌局势刺激，知名能源ETF道富能源行业精选（XLE）周一再创历史新高，突破9月10日的前高，该基金重仓股包括埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油等。基于同样的原因，全球航运ETF（BOAT）也在周一续刷历史新高。

（信息来源声明：以上信息均来自新华社、四大报、财联社、Choice、Wind、证券时报等。）

【投资&经营】

联讯仪器：预计前三季度净利润同比增长1866%-2073% 通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品销售增长

源杰科技：预计第三季度净利润同比增长579%-660% CW产品出货持续增长需求旺盛产品毛利率仍维持高位

超声电子：预计Q3净利润环比增长181%-206% 覆铜板产品订单充足售价上行

行云科技：上调算力服务合同总金额至33.57亿元 较原合同提升约9.96%

翰宇药业：预计前三季度净利润同比增长503%-531% 原料药业务持续放量

科瑞思：筹划购买深圳市宏钢光电封装技术股份有限公司100%股权 股票停牌

弘信电子：子公司签署29.83亿元高性能服务器算力芯片采购合同

中金公司：东兴证券、信达证券将于10月19日终止上市

远程股份：正筹划收购某企业控制

神农集团实控人何祖训离婚诉讼达成调解 将分割7830万股对应市值约23.83亿元

微导纳米：拟定增募资不超49.44亿元 用于半导体设备项目、尖端薄膜沉积技术研发中心项目等

行云科技：与萧山经开国控集团签署升级版战略合作框架协议 新增AI服务器整机智造基地项目等

隆华新材：控股子公司拟增资控股北京科亦 后者将设立六氟化钨生产运营公司

安井食品：拟3047万美元收购IFC控制权

金奥博：拟收购汇维科技80%股权 进一步拓展军工装备领域相关业务布局

康龙化成：股东询价转让定价38.89元/股

金丹科技：乳酸系列产品销售价格上调8%预计不会对公司2026年度经营业绩产生重大影响

【经营&业绩】

北方稀土：预计前三季度净利润同比增长135%-139%

江淮汽车：新能源乘用车9月销量同比下降18.85%

有研新材：前三季度净利润同比增长7.31%

捷捷微电：预计2026年前三季度净利润同比增长60%-80%

新宙邦：预计2026年前三季度净利润同比增长104.53%-111.22%

神火股份：预计2026年前三季度净利润同比增长112.05%

金钼股份：前三季度净利润同比增长30.94%

冰轮环境：预计2026年前三季度净利润同比增长30%-50%

全志科技：预计前三季度净利润同比增长129.85%-140.62%

奥来德：预计前三季度净利润同比增长442%-538%

粤桂股份：预计前三季度净利润同比增长153.70%-169.24%

【增持&回购】

赛力斯：已回购1753.57万股 累计回购金额9.83亿元

兆易创新：已累计回购271.78万股 金额达10.35亿元

润泽科技：控股股东拟增持5亿至10亿元股份

【其他】

4天3板德才股份：漫剧孙公司奇想无限仍处于亏损状态

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首席投顾：李殿龙

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本文源自：券商研报精选政策题材股票